Pénzügyi

A júniusi állásajánlatok jó híreket és nagy kérdéseket nyújtanak Washington számára

A munkaadók felveszik a béreket és emelkednek a bérek, de az aktívan dolgozó vagy munkát keresők száma továbbra is stagnál. Ez a jelenség megnehezíti a Federal Reserve és a Fehér Ház számára annak megállapítását, hogy a munkaerőpiac mennyire talpra állt és meddig az USA gazdasága továbbra is komoly támogatásra lesz szüksége.

A munkaadók júniusban 850 000 munkavállalót adtak hozzá a bérszámfejtéshez, ezt jelentős számban elnyomta a bérek emelkedése, miközben a munkáltatók felveszik a béreket, hogy megfeleljenek a növekvő vásárlói igényeknek. A jelentés biztató beszélgetési pontokat ad a Biden-adminisztrációnak, a Fed pedig annak jele, hogy a gazdaság halad a jegybank teljes foglalkoztatási célja felé.

De az a tény, hogy a munkavállalók nem rohannak vissza a munkaerőpiacra, óvatosságra intenek az egyébként napsütötte kilátásokban. A a munkaerő részvételének aránya, a dolgozó vagy munkát kereső emberek mérőszáma alig mozdult el az elmúlt hónapokban, és júniusban változatlanul 61,6 százalékos volt. A válság kezdete előtt továbbra is meredeken csökken a 63,3 százalékról.

Mivel a lakóhelyüket elhagyni kényszerült munkavállalók több mint egy évvel a világjárvány kezdete után – és hónapokkal a gazdaság újbóli megnyílása után – a munkaerőpiacon maradtak, a politikai döntéshozóknak több időre lehet szükségük ahhoz, hogy felmérjék, mennyi teret hagyott a munkaerőpiac terjeszkedésének és mennyi időbe telik.

Ha sok volt munkavállaló végleg abbahagyta az álláskeresést, mert nyugdíjba vonult, vagy éppen feladták, az azt jelentheti, hogy a munkaerőpiac jóval szűkebbé válik, mielőtt a foglalkoztatás visszatér a korábbi csúcsra. De ha ezek a munkavállalók továbbra is azt tervezik, hogy visszatérnek a munkaerőhöz, miután az iskolák teljesen újra megnyílnak, és több ember oltást kap – ami a legtöbb közgazdász szerint valószínűbb -, az azt jelenti, hogy még mindig jelentős gyógyulás vár ránk.

Ez számíthat a Fed politikai döntéseire, amely nulla közeli szintre csökkentette az árfolyamokat, és hatalmas kötvényvásárlási kampányba kezdett a gazdaság zümmögése érdekében. Ha a munkaerőpiacnak sok munkavállalót kell visszaszereznie, mivel az emberek még ebben az évben elkezdenek munkát keresni, akkor a központi bankárok hosszabb ideig teljes erővel tudják fenntartani politikájukat, hogy elősegítsék a keresletet és előkészítsék az utat a gyorsabb fellendülés felé.

“Valószínűleg megnézik a címsort, ami jó, de aztán megkérdezik:” Mennyi lazaság van? “” – mondta Priya Misra, a TD Securities globális kamatstratégiájának vezetője. – És ez a részvételtől függ.

A teljes részvételi arány gyenge teljesítménye megerősíti a mögöttes részleteket. Az elsődleges munkaévben foglalkoztatott munkaadók, akiket a jelentés 25–54-nek határoz meg, júniusban nagyobb számban dolgoztak vagy néztek ki. A gyengeség akkor jelentkezett, amikor a tinédzserek kevésbé dolgoztak vagy néztek ki, és az 55 évnél idősebb emberek nem láttak változást. És nőtt a fekete munkások részvétele – meghaladja a részvételi arányt fehér embereknek csak másodszor nyilvántartva. Utoljára 1972-ben történt.

Az a tény, hogy a munkaerőpiacon gyakran hátrányos helyzetű, növekvő bérekkel párosuló demográfiai csoportok foglalkoztatása erőteljesebben fellendül, hozzájárul a Fehér Ház azon véleményéhez, miszerint Biden elnök politikája és a gyógyító gazdaság nagyobb hatalmat ad az embereknek gazdasági sorsuk felett.

“A mai álláshírek valami mást hoztak ünnepelni” – mondta Biden úr az adatok nyilvánosságra hozatala után a Fehér Házban tartott beszéde során.

“Ez a fajta verseny a piacon nemcsak a munkavállalóknak nyújt nagyobb képességet a magasabb bérek keresésére” – mondta. „Erőt ad nekik, hogy követeljék, hogy méltósággal és tisztelettel bánjanak velük a munkahelyen. Több munkahely, jobb bérek. Ez egy jó kombináció.

A munkahelyek száma örömmel tölt el egy adminisztrációt is, amelyet az előző hónapok gyenge munkahely-növekedése lepett meg és bírált. A munkahelyteremtés elmaradt az elemzői várakozásoktól májusban és áprilisban, ami a republikánusok kritikáját váltotta ki, akik szerint az elnök által márciusban aláírt 1,9 billió dolláros gazdasági segélytervezet visszafogja a fellendülést – szeptemberig meghosszabbítva a munkanélküli munkavállalóknak járó kiegészítő juttatásokat, amelyeket egyes vállalkozások hibáztatnak. a munkavállalók felvételével kapcsolatos nehézségek – és a gyors infláció ösztönzése.

Csütörtökön a Republikánusok az Út és Eszköz Bizottságban előre megcsúfolták Biden urat egy sajtóközleményben, amelynek címe: „Két nyomasztó munkaköri beszámoló után Biden elnök júniusi jelentése elkészül vagy megszakad.”

A jelentés részletei alátámasztották azt az elképzelést, hogy a munkavállalók nagyobb alkupozícióval rendelkeznek. Az átlagos órabér 0,3 százalékkal emelkedett május és június között, ami megegyezett azzal, amit a Bloomberg felmérésében közgazdászok vártak. Két még erősebb hónap sarka után a nyereség jelezte, hogy a vállalatok fizetnek a bérletért.

Néhány újranyitás által érintett ágazat különösen erőteljes teljesítményt mutatott: A szabadidős és vendéglátóipari munkavállalók, akik nem felügyelők, május és június között feltűnően 2,3 százalékkal növelték a fizetést. Ezek az adatok megerősítik azokat az egyéb bizonyítékokat, amelyek szerint az újranyitó gazdaságban a munkavállalók vannak elsőbbségben. A Konferencia Testület indexe, amely azt mutatja, hogy a munkahelyek „bőségesek”, rendelkezik magasabbra szárnyalt az elmúlt hónapokban az emberek abbahagyják magasabb arányban, és az emberek magasabb béreket kereső jelentés mielőtt elfogadná a pozíciót.

Mégis a munkaerő bágyadt részvétele és a versengő munkaadók kombinációja gondot okozhat a Fed számára, ha tartanak. A központi bankárok és a legtöbb közgazdász azt várja, hogy a munkavállalók visszatérjenek a munkaerőpiacra, mivel a bővített ellátások napnyugtakor, a háztartások takarékpénztárakat költenek, a nyár esésre esik, és az iskolák teljesen újra megnyílnak. A munkaerő-kínálat beáramlásának csökkentenie kell a bérnyomást.

A Goldman Sachs közgazdászai egy legutóbbi kutatási jegyzet szerint becsülték, hogy a részvétel 2022 végére 62,6 százalékra fog visszatérni. Ez még mindig 0,8 százalékponttal maradna el a prepandémiás szinttől, „a részvételi rés elsősorban a korai nyugdíjazást és a demográfiai elmozdulásokat tükrözi”.

Ha ez nem történik meg, akkor a gazdaság rosszabb helyzetbe kerülne. A kevesebb munkavállaló kevesebb fizetést jelent, kevesebb pénzt áramlik a gazdaságban, és végül kevesebb kibocsátást jelent.

Ez azt is jelentené, hogy a munkaadóknak folytatniuk kell a bérek emelését, hogy versenyezhessenek a sokkal korlátozottabb munkakínálatért, és a növekvő munkaerőköltségeiket magasabb árak formájában átadhatják a fogyasztóknak. Egy ilyen eredmény rossz híreket varázsol a Fed számára, amelynek feladata mind a maximális foglalkoztatás, mind az árstabilitás elérése.

Míg az infláció ebben az évben magasabbra ugrott, a jegybank előnyben részesített indexével 3,9 százalékra ugrik Májusban a tisztviselők arra számítottak, hogy ezek a nyomások elhalványulnak, amikor a gazdaság szokatlan és kiszámíthatatlan újranyitási szakaszon megy keresztül. A bér és ár visszacsatolási hurok megváltoztathatja az egyenletet.

“Ami aggasztó lenne, nagyon széles lenne, az egész gazdaságban a fenntarthatatlan szintű bérek magas infláció nélkül” – mondta Jerome H. Powell, a Federal Reserve elnöke júniusban sajtótájékoztató. – Ez az egyik régi képlet a magas infláció elérésére. Most nem látunk ilyet.

A friss adatok a Fed számára fontos szakaszban érkeznek. A döntéshozók kezdenek vitatkozni arról, hogy mikor lassítsák le a 120 milliárd dolláros havi állam által támogatott kötvényvásárlást, és elmondták, hogy ezt megelőzően szeretnék látni a „jelentős” előrelépést a teljes foglalkoztatás és a 2 százalékos átlagos inflációs cél felé. Míg az árnövekedés gyors volt, a munkaerőpiac rövidre sikeredett.

A tisztviselők azt mondták, hogy még nem tárgyalnak a kamatemelésről, de hogy mennyi időbe telik a teljes foglalkoztatás elérése, annak kritikus jelentősége lesz. A Fed közölte, hogy fenntartható célkitűzéssel szeretné elérni a maximális foglalkoztatottságot és az inflációt, mielőtt a fő politikai kamatlábat nulláról közeli szintre emelné, ahol 2020 márciusa óta tart.

“Hosszú út áll előttünk” – mondta Skanda Amarnath, az Employ America ügyvezető igazgatója, amely a gazdaságpolitikusokat arra ösztönzi, hogy az erősebb munkaerőpiacok elérésére összpontosítsanak. “Ennek egy része nem válik önelégültté, nem veszi le a lábát a gázról és nem nyomja meg idő előtt a féket.”

Mindenesetre a döntéshozóknak az elkövetkező hónapokban meg kell figyelniük az adatokat, hogy jobban megértsék, mennyire kell gyógyulniuk a munkaerőpiacnak – és ez meddig fog tartani. Egyelőre a munkavállalók visszatérési ideje továbbra is a kritikus vadkártya.

“A lényeg: nem kétséges, hogy a munkaerő iránti kereslet erős” – írták a jelentés nyomán a Bank of America közgazdászai. “A munkaerő-kínálat továbbra is kihívás.”