Pénzügyi

A kötvénypiac arra szólít fel bennünket, hogy aggódjunk a növekedésért, és ne az inflációért

“A kötvénypiacon az az elsődleges aggodalom tükröződik, hogy elérte a csúcsnövekedést, és a fiskális politika előnyei kezdenek elhalványulni” – mondta Sophie Griffiths, az Oanda devizaügynökség piaci elemzője egy kutatási jegyzetében.

A mért növekedési út bizonyítékai nyilvánvalóak voltak például jelentés az ellátásgazdálkodási intézettől a héten. Ez azt mutatta, hogy a szolgáltatási szektor júniusban továbbra is gyorsan bővül, de lényegesen kevésbé gyorsan, mint májusban. A jelentésben szereplő anekdoták alátámasztották azt az elképzelést, hogy az ellátási problémák visszafogják a terjeszkedés ütemét.

„Az üzleti feltételek továbbra is fellendülnek; azonban, mint mindenhol, az ellátási láncban is sok a kihívás ”- jelentette az egyik névtelen kiskereskedő, aki részt vett az ISM felmérésében. “Továbbra is látjuk a költségnövekedést, a késedelmes szállításokat, a kiszorított átfutási időket, és nincs egyértelműségünk arról, hogy a prediktív egyensúly mikor tér vissza erre a piacra.”

A kötvénypiaci elmozdulások téves lábakon hagyhatják a Federal Reserve-t a gazdaság támogatására irányuló erőfeszítéseinek kibontakoztatásának tervei között. A három héttel ezelőtti politikai értekezleten a Fed néhány tisztviselője készen állt a kötvényvásárlások csökkentésére a közeljövőben, és néhányan jövőre várhatóan emelik a kamatlábakat, ellentétben Jerome Powell, a Fed elnökének türelmesebb megközelítésével. szorgalmazta.

A monetáris politika egyik legkedvesebb paradoxonában az, ami a piacokon azt érzékelték, hogy a Fed nagyobb nyitottságot mutat a kamatemelésre, hozzájárult a hosszú távú kamatok csökkenéséhez. A globális befektetők arra tippelnek, hogy a potenciális megelőző monetáris szigorítás erősebb dollárt, lassabb növekedést és a Fed kevésbé képes arra, hogy a jövőben emelje a kamatokat anélkül, hogy tankolná a gazdaságot.

“A piac elolvasta a Fed kisebbségének véleményét a szűkülésről és a kamatemelésről, jelekként a Fed pislogott a gazdaság forróságát lehetővé tevő döntéséről” – mondta Steven Ricchiuto, a Mizuho Securities amerikai vezető közgazdásza. “A gyengébb globális gazdaság és az erősebb amerikai dollár mind nagyobb potenciált jelentenek számunkra a globális defláció importálására.”

A piacokon zajló újraértékelésnek ezüst bélése van. Az alacsonyabb hosszú távú kamatlábak olcsóbbá teszik a hitelfelvételt az amerikaiak számára – legyen szó a kongresszusról és a Biden-adminisztrációról, fontolgatva, hogy hogyan kell fizetni az infrastruktúra-tervekért, vagy a lakásvásárlókból, akik házat próbálnak megfizetni.