Pénzügyi

Az Egyesült Államok vezető tisztségviselői konzultáltak a BlackRock céggel, amikor a piacok leolvadtak

Miközben Jerome H. Powell, a Federal Reserve elnöke és Steven Mnuchin pénzügyminiszter a tavalyi pandémia kezdetén megküzdött a megingó piacok megmentésétől, Amerika legfőbb gazdasági tisztviselői szinte állandó kapcsolatban álltak a Wall Street ügyvezetőjével, akinek cége pénzügyi előnyökből állt. mentés.

Laurence D. Fink, a BlackRock, a világ legnagyobb vagyonkezelőjének ügyvezető igazgatója gyakran volt kapcsolatban Mnuchin és Powell úrral a napokban, a Fed számos vészhelyzeti mentési programjának március előtti bejelentése előtt és után. A The New York Times által nyilvántartás-kérés útján megszerzett e-mailek, a nyilvános közzétételek mellett aláhúzzák, hogy Mr. Fink mennyire tervezte a kormány mellett a pénzügyi mentés olyan részeit, amelyeket cége egy üzenetben „projektnek” nevezett, amelyet ő és a Fed „együtt dolgoztak”.

Míg néhány beszélgetést korábban közöltek, a újonnan megjelent e-mailek, a nyilvános naptárnyilvántartásokkal együtt megmutatja, hogy a gazdasági döntéshozók milyen mértékben dolgoztak együtt egy magánvállalattal, amikor válaszokat készítettek a pénzügyi összeomlásra, és mennyire összefonódott a BlackRock a szövetségi kormánnyal.

Mr. Mnuchin tartotta 60 rögzített hívás a Fed-hez vezető eszeveszett szombaton és vasárnapon leleplezése március 23-án, hétfőn egy olyan szakpolitikai csomagot, amely az első vállalati kötvények vásárlási programját tartalmazta, és amelyeket szinte lehetetlen volt eladni, miközben a befektetők száguldoztak, hogy készpénzre váltják részesedésüket. Mr. Mnuchin azon a hétvégén ötször beszélt Fink úrral, jobban, mint bárki más, kivéve a Fed elnökét, akivel kilencszer beszélt. Fink úr csatlakozott Mnuchin úrhoz, Powell úrhoz és Larry Kudlow-hoz, aki a Fehér Ház Nemzetgazdasági Tanácsának igazgatója volt, egy rövid telefonhívásra este 7 óra 25 perckor este, a Fed nagy bejelentése előtti este 7: 25-kor, Mnuchin úr naptárai alapján.

A nyilvántartásokból kiderül, hogy a szövetségi tisztviselők milyen gyakran vettek részt a Wall Street ügyvezetőjében a válság pillanatában, miközben stratégiájukban a káoszba süllyedő piacok megfordításával foglalkoztak. Fink úr cége óriási szereplő számos részvény- és adósságpiacon, tanácsadói ága pedig hozzájárult a Fed válságkezelésének végrehajtásához a 2008-as pénzügyi összeomlás során. Ez a piaci áttekintés és tapasztalat kulcsfontosságú pillanatban első sorban kapott helyet, amely olyan helyzetbe hozhatta, hogy a háztartások, a vállalkozások és az Egyesült Államok egész gazdasága számára hatalmas következményekkel befolyásolhassa a mentést.

“Körülbelül olyan közel állnak egy kormányzati karhoz, amennyire csak lehet, anélkül, hogy a Federal Reserve lennének” – mondta William Birdthistle, a Chicago-Kent Jogi Főiskola professzora és egy könyv az alapokról.

2020. március 24-én a New York Fed bejelentette, hogy ismét felvette a BlackRock tanácsadó testületét, amely a társaság vagyongazdálkodási üzletágától elkülönülten működik, de amelyet Fink úr felügyel, ezúttal a Fed kereskedelmi jelzálog fedezettel történő vásárlásainak végrehajtására. értékpapírok és vállalati kötvények.

Korlátozott volt a BlackRock képessége arra, hogy közvetlenül profitáljon a kormánnyal folytatott rendszeres kapcsolattartásból a mentési tervezés során. A cég március 22-én nem nyilvános megállapodást írt alá a New York Fed-szel, korlátozva az érintett tisztviselőket az elkövetkező programokról szóló információk megosztásában.

De az, hogy a Fed és a Pénzügyminisztérium hogyan alakította ki mentési csomagját, számított a BlackRocknak. A vállalat nyereséget termel azáltal, hogy az ügyfelek számára pénzalapot kezel, általában előre meghatározott díjat számít fel. Többet keres, ha növekszik a kezelt vagyona. A koronavírus-válság első napjaiban, amikor az emberek a pénzügyi állományokat készpénzre váltották, eszközalapjának részeként szerződtek és üzleti kilátásai az egyes piacokon történtektől függenek.

Míg a Fed és a Pénzügyminisztérium sok pénzügyi céggel konzultált a válaszuk kidolgozásakor – és gyakorlatilag az egész Wall Street és a Main Street nagy részében részesült – egyetlen társaság sem volt olyan elöl és középen.

A BlackRock számára jót tett az, ha a kormányzati tervezés során folyamatosan kapcsolatban álltunk, és hosszabb távon rontották az imázsát – mondta Mr. Birdthistle. A BlackRock számára „rengeteg információ, rengeteg másodlagos pénzügyi előny” származott volna előnyeiből.

Mnuchin úrhoz nem sikerült hozzászólni. Arra a kérdésre, hogy a Fed legfelsõbb tisztviselõi megbeszélték-e a program részleteit Fink úrral, mielõtt cége aláírta volna a nyilvánosságra hozatali megállapodást, a Fed elmondta, hogy Powell úr és Randal K. Quarles, a Fed alelnöke, aki szintén szerepel az e-mailekben, „nem emlékszik a megvitatja mindkét létesítmény feltételeit Mr. Fink-kel.

“Erre sem volt okuk, mert a New York-i Federal Reserve Bank nagyon körültekintően és átláthatóan kezelte a folyamatot” – tette hozzá közleményében a jegybank.

Brian Beades, a BlackRock szóvivője kiemelte, hogy a cégnek „szigorú információs korlátai vannak érvényben, amelyek biztosítják a BlackRock Financial Markets Advisory és a cég befektetési üzletága közötti szétválasztást”, és elmondta, hogy „büszke arra, hogy segíteni tudott a Federal Reserve-nek a válság mélyén a pénzügyi piacok súlyos visszaesésének kezelésében. ”

A Fed és a BlackRock tisztviselői között közzétett e-mailek – 11 egész márciusban és április elején – nem teszik egyértelművé, hogy a társaság tudott-e a Fed és a Treasury programjának bármelyikéről, vagy csupán piaci információkat szolgáltattak.

Az e-mailek azt mutatják, hogy Mr. Powell március 23-án beszélt Fink úrral, órákkal azután, hogy a Fed bejelentette vállalati kötvényprogramját.

“Larry Fink ma beszélhet arról a projektről, amelyen együtt fognak dolgozni” – mondta Mr. Fink asszisztensének e-mailje közvetlenül Powell úrnak. “Kérjük, ossza meg velünk, ha van egy megfelelő idő az Ön számára.”

– Most jó – válaszolta Mr. Powell.

A hívás nem jelenik meg a A Fed elnökének hivatalos ütemterve tavaly márciusból. Ezek a naptárak általában nyomon követik az ütemezett eseményeket, és előfordulhat, hogy elmaradtak a találkozók 2020 elején, amikor az alkalmazottak eszeveszetten dolgoztak a piacmentésen, a Fed pedig otthoni munkára váltott – mondta a jegybank szóvivője.

Mr. Powell naptárai valóban azt mutatták, hogy márciusban, áprilisban és májusban beszélt Mr. Fink-kel, és korábban válaszolt ezekre a megbeszélésekre.

“Nem emlékszem pontosan azokra a beszélgetésekre, de arról szóltak volna, hogy mit lát a piacokon, és ehhez hasonló dolgokról, hogy általában információt cseréljenek” – mondta Mr. Powell a 2020. júliusi sajtótájékoztatóhozzátéve, hogy nem „nagyon sok” beszélgetés volt. “Jellemzően arra törekszik, hogy jó szolgáltatást kapjunk az általa alapított és vezetett vállalattól.”

A BlackRock washingtoni kapcsolatai nem új keletűek. Kritikus szereplője volt a 2008-as válságkezelésnek, amikor a New York Fed megtartva a cég tanácsadó szervezete az American International Group biztosítóóriás és a Bear Stearns jelzálogeszközeinek kezelésére.

A BlackRock több korábbi alkalmazottját nevezték ki Biden elnök adminisztrációjának vezető szerepeiben, köztük Brian Deese, aki a Fehér Ház Nemzetgazdasági Tanácsát vezeti, és Wally Adeyemo, aki Fink úr kabinetfőnöke volt, és most a kincstár 2. számú tisztviselője.

A cég gyorsan növekedett: Kezelt vagyona 1,3 billió dollárról duzzadt 2009 elején 7,4 billió dollárra 2019-ben tavaly, 8,7 billió dollár volt.

Bővülésével fokozta lobbizását. 2004-ben a BlackRock Inc. bejegyzett két lobbistát és kevesebb mint 200 000 dollárt költött erőfeszítéseire. 2019-re 20 lobbistája volt és közel 2,5 millió dollárt költött, bár ez tavaly kissé csökkent, az OpenSecrets adatai alapján. Kampány hozzájárulások A céghez kötve szintén megugrott, és 1,7 millió dollárt ért el 2020-ban (80 százalék a demokratáknál, 20 százalék a republikánusoknál) a semmiből, még 2004-ben.

Márciusban, amikor a BlackRock néhány kínálata megrázkódott a világjárvány kezdetén az Egyesült Államokban, a cég Mr. Powellhez és Mr. Quarleshez fordult – derül ki az e-mailekből. Egy vagy két esetben úgy tűnik, hogy a BlackRock telefonált Mr. Quarles-szal. Másokban Mr. Powell és Mr. Quarles a kiadott lemezek alapján nem válaszoltak.

Az e-mailek azt mutatják, hogy a cégek képviselői márciusban Mnuchin úr mellett kincstári döntéshozókkal is beszéltek. Az egyik volt tisztviselő elmondta, hogy az ilyen hívások a nagy piaci résztvevők rutinszerű információgyűjtésének részei voltak, amikor a piacok gyorsan széthullottak.

A BlackRock itt működik rövid lejáratú adósságpiacok ami erős stressznek volt kitéve, amikor az emberek és a vállalatok összeszedték magukat, hogy minden részvényüket készpénzre költsék. És problémák merültek fel a vállalati adósságpiacon, ideértve a tőzsdén kereskedett alapokat is, amelyek nyomon követik a vállalati adósságcsomagokat és más eszközöket, de kereskednek a részvényekkel. A vállalati kötvényeket nehéz volt kereskedni, és 2020 március közepén szinte lehetetlen volt kibocsájtani. Néhány magas rangú vállalati adósságpapírárfolyam ára, beleértve a BlackRock egyikét is, nem voltak ütők az alapul szolgáló eszközök értékéhez viszonyítva, ami szokatlan.

Az emberek továbbra is az ETF-ekből vehetnék el a pénzüket, amelyet az ipar és számos külső akadémikus is ellenálló képességük jeleként hirdetett. Ehhez azonban a befektetőknek pénzügyi hitelt kellett volna elérniük, az alapul szolgáló kötvények jegyzett értékéhez viszonyítva. Ez megzavarhatja a termék hírnevét néhány kiskereskedelmi megtakarító szemében.

“Ez volt az első alkalom, hogy az ETF-ek valóban szisztémás módon kerültek stressz alá” – mondta Gregg Gelzinis, az Amerikai Haladás Központjának gazdaságpolitikai igazgatóhelyettese.

A Fed programjai segítettek ennek megfordításában. A jegybank 2020. március 23-án támogatta a vállalati kötvénypiacot, vállalva, hogy megvásárolja mind a már kibocsátott, mind az új kötvényeket. A meglévő kötvények programja azt ígérte, hogy megvásárolja az ETF-eket is, mivel ezek gyors módja a piac széles körének elérésének. A kötvénypiac és alapok helyreállítása szinte azonnali volt.

Amikor a New York-i Fed megtartotta a BlackRock tanácsadó karját a vásárlásokhoz, azt gyorsan nyilvánosságra hozott részletek ezeknek a szerződéseknek a nyilvánosság számára. A cég olcsón végezte el a programot a kormány számára, lemondva a tőzsdén kereskedett alapok vételének díjairól és a saját iShares ETF-jeinek árengedményeiről a New York Fed-nek.

A Fed a ház tanácsadói oldalának alkalmazására vonatkozó döntést a praktikum szempontjából magyarázta.

“A BlackRockot azért vettük fel, mert ezeken a piacokon jártasak” – mondta Mr. Powell azóta azt mondta a gyors lépés védelmében. “A szakértelem sürgőssége és igénye miatt nagyon gyorsan megtörtént.”